TAP, activos, passivos, dívidas e aldrabices

Chama-se Hugo Espírito Santo, é secretário de Estado e é um arrogante aldrabão. Na Assembleia da República, quando o PCP confrontou o Governo com a privatização da TAP, e a necessidade de reverter tão desastroso negócio, o senhor disse: «A senhora deputada seguiu a notícia do Correio da Manhã sem ter o mínimo de espírito crítico, falou de 1000 milhões de euros de caixa, esqueceu-se dos 3300 milhões de euros de dívida e dos 6000 milhões de euros de passivo da TAP. Foi isto que foi vendido, senhora deputada».1

E depois, num tom inaceitável, abusando do facto de ser o último a falar, continuou: «o meu filho de 16 anos percebe isto, portanto, eu confesso que tenho alguma dificuldade em explicar-lhe... Dívida de 3300 milhões de euros. E não me fale de créditos fiscais, porque assume que vamos ter lucro, coisa que é manifestamente complicada se a TAP ficar sozinha. E, portanto, desse ponto de vista, acho que está claro a qualidade do negócio».

Vamos colocar as aldrabices do secretário de Estado em fila, e desmascará-las uma a uma:

1. Dívidas, Passivos e Activos

Como o filho do Sr. Secretário de Estado lhe poderia ter explicado, as empresas têm activo e passivo, não têm só passivo. E isso está registado no seu Relatório e Contas. O filho do Senhor Secretário de Estado, que acredito será mais útil que o paizinho, poderia fazer o favor de tirar uma cópia ao pai da página 26 do Relatório Integrado de 2025 (está na Internet, no site da TAP). Aí encontrará, no canto inferior direito (filho, talvez seja melhor fazer uma bolinha com aqueles marcadores fluorescentes, já se sabe que o paizinho...) um quadro com o activo e o passivo Consolidado da TAP SA.

Que é este:

O Capital Próprio é a diferença entre o activo e o passivo. E o Capital Próprio da TAP é de 717 milhões de euros POSITIVOS.

Desde logo os números mostram que, das duas umas, ou Hugo Espírito Santo é um aldrabão, pois o passivo são 5186 milhões e não «seis mil milhões» como este disse, ou é tonto, e confundiu passivo com activo (o activo são quase seis mil milhões de facto). Ele que escolha.

Mas mais importante: o capital próprio da TAP é positivo, como ele sabe ou devia saber. E devia saber o que isso significa.

2. Dívidas e Passivos

Oiço a frase «esqueceu-se dos 3300 milhões de euros de dívida e dos 6000 milhões de euros de passivo da TAP» e fico a pensar: será que o homem sabe que as dívidas fazem parte do passivo? Nunca seria 3 de dívida e 6 de passivo, como diz, seriam 6 de passivo dos quais 3 são dívida. Mais uma vez há duas hipóteses: ou é um ignorante, ou está a querer aldrabar.

Não sei que curso o senhor secretário de Estado conseguiu arranjar. Mas se foi economia, deve ter sido numa rifa...

Mas além destas espertezas, há ainda aldrabices objectivas. Mais uma vez peço o apoio do filho do sr. Secretário de Estado, para dar ao paizinho uma cópia da página 27 do mesmo Relatório da TAP. E para me fazer o favor de sublinhar o quadro sobre a dívida da TAP. Ora a Dívida Financeira Bruta é de 2880,8 milhões de euros e não de 3 300 milhões como referiu o Senhor Secretário de Estado.

«Mas a verdade é que a imprensa dita séria amplifica todas estas aldrabices sem questionar nada, sem verificar nada, colocando-se sabujamente ao serviço do poder político e económico»

Mas o quadro também explica que 1298,7 milhões dessa dívida são «Passivos de locação sem opção de compra», e 859,6 milhões são «passivos de locação com opção de compra» ou seja, o que a TAP vai pagar pelos aviões que está a “comprar” em leasing. Não são propriamente dívida, sendo antes compromissos de pagamento por aviões que a TAP está a usar e/ou a comprar. Na mesma folha vai descobrir ainda que a TAP até já tem pagamentos realizados para aviões que ainda não comprou (o que também está contabilizado no activo e no passivo).    

Lufthansa comprou TAP com o dinheiro da própria companhia aérea portuguesa

Já agora, no mesmo quadro, está explicado que os Empréstimos e Obrigações do grupo são de 722,5 milhões de euros, e são inferiores aos 765,3 milhões contabilizados como «Caixa e Equivalentes» e por isso abatidos à Dívida Líquida! Ou seja, tirando a contabilização das despesas FUTURAS com o aluguer em leasing dos aviões, a TAP tem mais dinheiro em caixa que dívidas. E não há piruetas que alterem esta realidade!

Peço ao filho do sr. secretário de Estado que explique esta questão ao paizinho usando uma analogia, para vencer aquele preconceito que ele tem contra o que é público: A EDP, que é privada e por isso é óptima, tem uma dívida de 17 mil milhões de euros. Mas, tal como a TAP, tem activos num valor muito superior, e rentabiliza esses activos a uma taxa superior ao que lhe custa o passivo, e é por isso que vale tanto dinheiro.

3. Créditos Fiscais e Lucros

Disse o senhor secretário de Estado, «não me fale de créditos fiscais». Temos pena, mas há que falar. Porquê? Porque eles podem ser abatidos aos futuros impostos sobre os lucros, e são por isso uma mais-valia. Claro que o Senhor Secretário de Estado conta com a ideia generalizada que a TAP dá prejuízo... só que não dá. Em 2025 deu 4 milhões de lucro, e pagou 66,1 milhões de impostos sobre os rendimentos, e em 2025 deu 53,7 milhões de lucro e pagou 41,89 milhões de impostos sobre o rendimento. Só aqui, em 2 anos, são potencialmente 108 milhões de euros de impostos que o Estado teria deixado de receber e 108 milhões mais que a TAP teria dado de lucros se esses créditos fiscais tivessem sido utilizados.

Ora os prejuízos fiscais acumulados da TAP são de 826 milhões de euros, quase todos do período do COVID (página 191 do dito Relatório, onde se pode ler: «é expetável a recuperação dos ativos por impostos diferidos registados em 31 de dezembro de 2025 num período entre 9 e 11 anos, atendendo aos diferentes cenários de sensibilidade.») Ou seja... é dinheiro em caixa para a Lufthansa!

4. E por fim

Podem os senhores do Governo continuar a explicar-nos que enganámos os alemães, que compraram por mais de três mil milhões uma TAP que é só dívidas e prejuízos. Não cola. Mas a verdade é que a imprensa dita séria amplifica todas estas aldrabices sem questionar nada, sem verificar nada, colocando-se sabujamente ao serviço do poder político e económico. Como fez o Expresso na notícia onde amplificou estes dislates do secretário de Estado.

E entretanto os ditos alemães fazem a Festa!

Haja quem resista! Obrigado PCP!

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  In Expresso, 3/11/2026